专题：ATFX外汇专栏投稿

6月23日，ATFX汇评：2月28日 ，美国和伊朗的冲突正式开始
，此前美原油WTI的最低价为65.21$
。4月7日，美原油冲高至112.95$ ，创出美伊冲突期间的峰值。6月17日
，美伊签署谅解备忘录，确定60天的谈判期限 。截至6月23日16：44 ，美原油触及72.32美元
，创出近三个半月新低
。如果跌势延续，美原油将抹除美伊冲突期间的所有涨幅。

　　▲ATFX图

　　EIA原油库存数据将于周三22：30公布 ，前值为减少826.3万桶
，预期值减少499.5万桶 。过去八周，EIA原油库存一直显示为负 ，意味着供应端相比需求端存在显著缺口
。原因是美国和伊朗的冲突，导致霍尔木兹海峡封闭
，海湾石油无法顺利出口至消费国，美国承担了更大的全球供应份额。

　　▲ATFX图

　　美国和伊朗签署谅解备忘录之后 ，霍尔木兹海峡的开放将逐步完成 。从现状看
，即便伊朗控制的海峡西部和美国控制的东部，都已经允许商船通过 ，但每日实际通过的船只仅为55艘（正常状态下约为125艘）
，海峡东岸仍有400余艘商船等待通行
。

　　阻碍霍尔木兹海峡商船通行的主要原因已经不再是地缘性的，而是其他现实问题。比如伊朗在冲突期间布设的水雷尚未完全清除 ，为邮轮提供保险的报废飙高至船舶价值的1~4%
，都对商船持有者的信心构成冲击 。

　　▲ATFX图

　　上图是美国核心CPI年率与美原油WTI的叠加
。2022年5月30日，WTI创出阶段性高点；2022年9月 ，核心CPI年率创出阶段性高点。比较来看
，美国通胀率受到能源价格影响而升高，存在四个月的滞后期 。2026年3月份 ，WTI创出美伊冲突期间的阶段性高点，意味着四个月后
，也就是7月份，美国的核心CPI年率才会见顶回落。

　　美联储最新利率决议宣布维持3.75%的利率上限不变 ，但点阵图现实
，美联储将会在明年初加息一次
。加息预期存在，将持续提振美元指数 ，对金银和国际油价形成压制。虽然这种压制作用不及美伊冲突直接和明显
，但在长期内起到的作用不容忽视 。

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